施罗德投资：两大原因看好金价 目前阶段或可被视为买入良机

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　　文章来源：智通财经网

　　国际黄金价格于伊朗战争爆发初期一度上扬，但其后连番急挫，直至美伊协议停火，金价才止跌回升。施罗德投资资深投资组合（黄金与大宗商品）经理James Luke认为，黄金一直已被认为良好的投资组合分散工具，能有效对冲地缘政治及财政压力所带来的长期风险，但极端的油价升幅，在短期内很可能对所有资产类别造成冲击，黄金亦不例外，但目前这段时期或可被视为买入良机。

　　施罗德看好金价两大原因包括，首先，地缘政治局势由美国单极（2000年代初见顶）转向多极的大国竞争，此趋势在对全球化机构和供应链的信心减弱的情况下，除非美国/以色列迅速取得压倒性胜利，很可能持续下去。

　　其次，当前事件引发了滞胀和国防开支负担加剧的可能。经济衰退的概率正在上升，七国集团成员的财政状况持续恶化，其债务和赤字不断增加的趋势将会延续。战争极有可能被视为下一个财政冲击，而各国财政前景恶化的可能性亦相当高。

　　James Luke指，即使中东危机持续，预期金价在短期的条件反射式抛售完结后，黄金将开始扭转其与油市近期的负相关性。

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　　黄金股方面，自战事爆发以来，黄金股的价值已下跌约25%。James Luke称，投资者忧虑成本通胀和金价下跌，会严重蚕食金矿公司的利润率。市场再次出现条件反射式的倾向，将这次伊朗冲击视为2022年乌克兰能源危机的翻版，该次危机最终导致黄金股表现跑输金条。

　　不过，现时与2022年最大的分别，在于金矿公司的利润率起点。按总维持成本（all-in basis，即包括增长资本和现金税的总成本）计算，这次冲突爆发时的利润率，较乌克兰战争开始时高出约十倍，2022年初每盎司约150美元，2026年第一季则为1800美元，因此即使成本上涨速度远超金价，金矿公司的利润率仍有可能扩张，故此黄金股依然极具吸引力。

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责任编辑：朱赫楠 配资炒股是否支持长期服务