斯塔默表态“绝不辞职”：英债应声反弹，市场押注“最坏情况”已经过去

在地方选举中工党惨败、改革党异军突起的背景下，英国首相斯塔默明确表态“绝不辞职”，成功暂时稳定了市场情绪。英债收益率应声回落，英镑反弹远泰金服，投资者认为“斯塔默下台、财政转向宽松”的最坏情景暂被排除。然而，政治碎片化与财政纪律松动的风险仍未实质性缓解。

英国地方选举初步结果显示，改革党席位大幅增加，工党与保守党双双失血，政治版图进一步碎片化。首相斯塔默虽明确表示不会辞职，暂稳债市，但市场担忧仍未消退。

5月8日，据彭博报道，截至英格兰约三分之一地方议会完成计票，改革党净增逾300席，工党净失逾200席，接近丢失其防守席位的半数。斯塔默承认结果“非常艰难”，但强调不会卸任，并将继续领导工党直至下次大选。

市场迅速作出反应。英国30年期国债收益率下行8个基点至5.55%，英镑兑美元上涨0.5%至1.3616。这意味着投资者此前担忧的“斯塔默下台、工党转向财政宽松”的最坏情景被暂时排除。

不过，尽管市场暂时获得喘息，英国资产面临的核心问题并未实质性缓解。改革党快速崛起、工党内部质疑升温，加上财政扩张风险重新进入视野，英国政治与财政不确定性仍在持续累积。

改革党快速扩张，英国传统两党格局继续松动

本次地方选举结果，进一步印证了英国政治结构的深层变化。

改革党不仅在传统保守党选区取得突破，还开始攻入工党长期主导的地区，拿下纽卡斯尔-安德-莱姆市议会控制权，并首次赢得伦敦自治市哈弗林。现任改革党领袖法拉奇周五在伦敦表示：“你们正在见证英国政治的历史性转变。”

保守党遭遇重挫，失去逾四分之一席位；绿党席位接近翻倍，自由民主党也录得增长。斯特拉斯克莱德大学政治学教授约翰·柯蒂斯表示：“过去几个小时已充分证明并展示了英国政治的碎片化。”

在地方选举结果持续恶化的背景下，市场一度担忧工党内部可能出现领导层动荡。首相斯塔默随即公开表态，称自己不会辞职，也不会让英国“陷入混乱”。这一表态迅速稳定了市场情绪，英国30年期国债收益率结束此前连续上涨走势。本周早些时候，该收益率曾一度触及1998年以来最高水平。

TwentyFour Asset Management固定收益组合经理Gordon Shannon指出，斯塔默的表态“为自己争取到了时间”，但他能否坚持至下届大选，仍存在较大不确定性。

市场真正担忧的，是财政纪律可能松动

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此次英国资产价格波动的核心，并非选举结果本身，而是财政政策方向。

投资者担心，如果工党因选举压力而转向更激进的财政支出，以重新争取流失选民，那么在英国当前通胀压力仍存、财政空间有限的背景下，长期融资成本可能进一步上升。

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彭博经济学家Dan Hanson与分析师Antonio Barroso警告，本次地方选举可能引发政治连锁反应。若斯塔默未来被更倾向财政宽松的新领导人取代，英国财政政策与债券市场之间的矛盾可能进一步激化。

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