信誉配资 智谱(02513.HK)拟配股筹集约50亿美元的资金

来源：新浪港股信誉配资

智谱拟配售最多 2196.5 万股新 H 股，每股配售价为 714.00 港元。

该价格较公告前一日（9 月 11 日）的收盘价（793.00 港元）折让约 9.96%，预计所得款项净额约为 156.64 亿港元（约合 20 亿美元）。

发行可换股债券：公司拟发行本金总额为人民币 201.4 亿元（约合 30 亿美元）的美元结算零息可换股债券，于 2027 年到期。

初始换股价定为每股 892.50 港元，较 9 月 11 日收盘价溢价约 12.55%，预计所得款项净额约为 236.1 亿港元。

融资结构特点：这两项融资事项各自独立进行，且不互为条件。

采用"折价配售 + 零息溢价转股"的组合，在筹集大额资金的同时，降低了即期的股权摊薄程度，且零息结构意味着公司无需承担常规的票息支出。

智谱计划将此次配售及发债所得的款项净额（合计约 392.74 亿港元）按以下比例进行分配：

约 60%：用于下一代 GLM 基础模型及"完全自训练（Fully Self Training）"体系的研发，以及大规模训练、生产推理、算力资源及相关技术基础设施的部署与升级。

约 25%：用于优化资本结构、补充日常营运资金及其他一般企业用途。

约 15%：用于支持业务拓展计划、战略投资及潜在并购。

从市场情绪来看，今年 7 月参与智谱配售的机构，其配售价为 1588 港元。按此次 714 港元的新配售价计算，账面浮亏已达约 55%。尽管这是账面数据，但短期内可能会对市场信心产生一定扰动。

大模型赛道已进入高投入的"耐力赛"阶段。此次约 50 亿美元的资金补充，为智谱跨多个研发周期安排算力、实验与人才投入提供了充足空间，有助于其在下一代模型迭代和底层工程建设中保持竞争力。

智谱的商业化收入正在提速，2026 年上半年 MaaS 开放平台及 API 业务收入达 8.25 亿元，同比增长 2736%。充裕的资金将支持其扩充推理供给、提升模型能力，从而推动 MaaS 规模扩张，将模型竞争力进一步转化为收入增长。

智谱 2026 年上半年的财报显示，其 MaaS 开放平台及 API 业务收入达 8.25 亿元信誉配资，同比暴增 2736%，且业务毛利率由负转正升至 24.6%。此次充裕的资金将直接用于扩充推理供给和算力基础设施，进一步加速将技术壁垒转化为实际的收入增长。